ΑΝΑΡΠΑΣΤΑ ΤΑ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΣΥΜΦΩΝΙΑ ΓΙΑ ΤΟ “ΚΟΥΡΕΜΑ”. ΠΟΓΚΡΟΜ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΑΣ ΣΕ ΒΑΡΟΣ ΤΗΣ ΧΩΡΑΣ ΜΕ ΥΠΟΓΡΑΦΗ ΠΑΠΑΝΔΡΕΟΥ.

Η Φωτογραφία, αδιάψευστος μάρτυς για το τι γίνεται:

Διαβάστε τώρα και την εξήγηση, για να δείτε το προμελετημένο έγκλημα. Προσέξτε, δεν αναφέρουμε καν τα CDS, όπου κάποιος που τα έχει “γυμνά”, μπορεί να αγοράσει κουρεμένα ομόλογα, να τα παντρέψει και να θησαυρίσει.

Οι γύπες των Αγορών και το πτώμα της Ελληνικής Οικονομίας

Του Ηλία Καραβόλια

Το θλιβερό τοπίο της σκόπιμης ...

ασυννενοησίας στο σαθρό οικοδόμημα της Ευρωζώνης, που δεν έχει αποφασίσει για το ύψος του περίφημου κουρέματος στο ελληνικό χρέος, κατά την ταπεινή μου γνώμη θα σημάνει  – ανεξαρτήτως των «λεπτομερειών» της ελληνικής ελεγχόμενης πτώχευσης – την  πιο ενεργό συμμετοχή του ΔΝΤ στις ευρωπαϊκές υποθέσεις . Επίσης, μια λογική κατάληξη θα είναι να εμφανιστούν  νέοι δανειστές ζεστού χρήματος στην Ευρωζώνη , μέσω της περίφημης μόχλευσης στα κεφάλαια του EFSF ( ήδη ο επικεφαλής του πήγε σήμερα στην Κίνα !)

Ο κίνδυνος και οι εχθροί μας, δεν είναι η Γερμανία , δεν είναι οι βορειοευρωπαίοι, δεν είναι το ΔΝΤ και η τρόικα. Ας δούμε μια είδηση που την μετέδωσε το BBC ,πριν λίγες ώρες, και λέει κάτι εξαιρετικά ενδιαφέρον:

«…..αρκετά hedge funds σχεδιάζουν να αγοράσουν ελληνικά ομόλογα βραχείας ωρίμανσης εφόσον προχωρήσει το εθελοντικό κούρεμα των ομολόγων που κατέχουν ιδιώτες πιστωτές. Σύμφωνα με το σχέδιο, τα hedge funds  θα αρνηθούν να συμμετάσχουν εθελοντικά σε αυτό το κούρεμα απαιτώντας πλήρη αποπληρωμή των όσων θα τους οφείλει η ελληνική κυβέρνηση. Θεωρούν ότι με την απομείωση του ελληνικού χρέους προς τις τράπεζες η Αθήνα θα είναι σε θέση να καλύψει τις οφειλές που προκύπτουν από ομόλογα που θα λήγουν τον Μάρτιο του 2012, τα οποία και σκοπεύουν να αγοράσουν…’’ Σύμφωνα με τον αναλυτή του BBC, με τον τρόπο αυτόν τα διεθνή επενδυτικά κεφάλαια εκτιμούν ότι μπορούν να αποκομίσουν κέρδη από 60% έως 100%.Μάλιστα ,σχολιάζει ότι

‘’… η αδικία θα είναι προφανής σε μια περίοδο οικονομικής δυσπραγίας με αποτέλεσμα να θεωρείται σχεδόν βέβαιο ότι θα υπάρξουν έντονες κοινωνικές αντιδράσεις στην Ευρώπη εφόσον αποκαλυφθεί μία τέτοια εξέλιξη..’’ Η αποκάλυψη του έγκυρου βρετανικού ενημερωτικού συγκροτήματος, σαφέστατα δεν είναι καινούργια . Λίγο πριν ανακοινωθεί η  προσφυγή της Ελλάδας στον μηχανισμό στήριξης , οι  ‘γύπες’  των αγορών άρχιζαν την πτήση τους πάνω από το πτώμα της ελληνικής οικονομίας. Τότε ( Απρίλιο 2010) έγραφα ότι  βρισκόταν σε εξέλιξη μια μεγάλη αναδιανομή ομολόγων του ελληνικού χρέους και ότι το ποσοστό της αναδιάρθρωσης εξαρτάται από το πόσα ελληνικά ομόλογα θα μαζευτούν στα ‘μαύρα κουτιά’ των hedge funds. Αυτό ήταν το τεχνικό γεγονός  που ανέβαζε τα spreads στα ύψη. Μια σειρά από επενδυτικές τράπεζες και κυρίως  hedge funds εκμεταλλεύονταν από τότε  τη διαφαινόμενη δημοσιονομική ανικανότητα της χώρας  και άρχισαν να αγοράζουν στη δευτερογενή αγορά μεγάλες ποσότητες ελληνικών ομολόγων, σχεδόν…. κοψοχρονιά. Με τον τρόπο αυτόν σημαντικό μέρος του ελληνικού χρέος από τότε τέθηκε ουσιαστικά  υπό τον έλεγχο ισχυρών  κερδοσκοπικών κεφαλαίων , που ειδικεύονται στην εκμετάλλευση υπερχρεωμένων χωρών( distressed opportunities)

Στη διεθνή ορολογία αποκαλούνται Vulture Funds, δηλαδή επενδυτικά κεφάλαια – γύπες. Αγοράζουν  τίτλους χρέους τους οποίους έχει εκδώσει μια επιχείρηση ή ένα κράτος το οποίο βρίσκεται στα πρόθυρα της χρεοκοπίας. Στόχος τους είναι να αγοράσουν αυτούς τους τίτλους όσο πιο φθηνά γίνεται και κατόπιν να απαιτήσουν την αποζημίωσή τους από τον εκδότη αυτών των τίτλων, όταν αυτός θα έχει ….χρεοκοπήσει!

Πώς θα το κάνουν αυτό; Κατ αρχήν ,εκβιάζοντας τη χώρα που βρίσκεται υπό καθεστώς πτώχευσης, μη επιτρέποντας την αναπροσαρμογή ή την αναδιάρθρωση του χρέους της, αν δεν αμειφθούν (αποζημιωθούν )πλουσιοπάροχα και σε δεύτερη φάση ,με το βαρύ νομικό τους οπλοστάσιο,προσφεύγοντας στα δικαστήρια των ανεπτυγμένων χωρών για να εκδώσουν εκτελεστές αποφάσεις σε βάρος της χώρας – οφειλέτη .

Να δώσουμε κάποια στοιχεία που μόνο ‘’Το Ποντίκι’’ δημοσίευσε, 8 Απριλίου του 2010. Τα κεφάλαια που είχαν  συγκεντρωθεί  τότε, στο πρώτο τετράμηνο του 2010 για την εξαγορά ελληνικών ομολόγων  στη δευτερογενή αγορά ανέρχονταν περίπου στα 7 δισ. ευρώ και είχαν  θέσει στόχο την εξαγορά άνω των 45 δισ. ευρώ ελληνικού χρέους.
Πρωταγωνιστές αυτών των εξαγορών, σύμφωνα με ασφαλείς πληροφορίες και στοιχεία ,ήταν το Quantum Fund του Σόρος,το Paulson &Co, του Πόλσον ,η Apollo Global Management του τραπεζίτη της Wall Street Λίον Μπλακ (επενδύσεις σε ευρωπαϊκά δάνεια που βρίσκονται σε στάση πληρωµής ή έστω σε καθυστέρηση),η Oaktree Caπtal Management του δισεκατοµµυριούχου Χάουαρντ Μαρκς, η Marathon Asset Management ,με το fund ‘’Europe Credit Opportunities’’ (αγοράζει από τις τράπεζες της ευρωπαϊκής περιφέρειας δάνεια ακινήτων και επιχειρηµατικά δάνεια.Eχει αποκαλύψει επίσης ότι «έπαιξε» στα CDS της ευρωπαϊκής περιφέρειας…)Αυτοί που σήμερα, κατά το BBC, ετοιμάζονται να κερδοσκοπήσουν  πάνω στο πτώμα της ελληνικής οικονομίας έπιαναν θέσεις πριν ακόμη η κυβέρνηση Παπανδρέου καταφύγει στον μηχανισμό «σωτηρίας». Ακολουθούσαν με μαθηματική ακρίβεια τις  αντιδράσεις της. Και αυτές ήταν εντελώς λανθασμένες(ελπίζω όχι σκόπιμα, όπως λέει σχεδόν η πλειοψηφία των Ελλήνων )
Η άγνοια και η ημιμάθεια είναι πάντα πιο επικίνδυνα στοιχεία από τον δόλο…

ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΚΑΙ ΤΙ ΛΕΕΙ ΤΟ BBC

Eurozone financial crisis: Winners and losers

By Michael Robinson File on 4, BBC Radio 4

Not everybody has lost out in the eurozone crisis.

The crisis in the eurozone may threaten the livelihoods and living standards of many, but for some it presents a golden opportunity.

In cash-starved Greece, Yannis Perrotis, the managing director of leading commercial estate agent CBRE, says while local businesses are facing significant problems, large international companies with greater financial strength are able to seize opportunities.

“They are in a better position to benefit,” Mr Perrotis says, “and in most cases, they take advantage of it.”

Mr Perrotis has recently secured a prime retail location in central Athens for the sportswear giant Nike. Formerly occupied by a Greek bank, the rent Nike will have to pay is barely half what it used to be.

Top international clothing brands H&M and Mango have also secured prime premises for knock-down rentals, Mr Perrotis says.

The owners of the buildings were initially reluctant to accept so large a drop in rent, he says. “But now they have come to grips with reality.”

Companies in financial distress present opportunities as well.

Restructuring specialist Haris Stamoulis, the chief executive of Athens-based LEADfinance, says Greece has many good companies which are saddled with bank debts they cannot pay.

Because Greek banks have been forced to write down such debts, Mr Stamoulis says, investors can gain control of companies through buying their debts from the banks.

‘Trophy assets’

“If a company owes €100m (£87m) to a bank and they cannot service it,” he says, “and banks have been forced to provide for those losses, if somebody comes and offer cash for the remaining, that would be music to their ears.”

Continue reading the main story

“Start Quote

There’s going to be a lot of people like vulture funds circling around”

Haris Stamoulis LEADfinance

Mr Stamoulis has already attracted $150m (£94m) of American backing for such deals. Plenty more, he says, is poised to follow, if and when Europe’s policymakers manage to stabilise Europe’s financial system.

“There’s going to be a lot of people like vulture funds circling around,” Mr Stamoulis says. “Many people in the US and Europe have been interested in this.”

Other investment opportunities are in the offing in the shape of Greece’s vast array of state-owned assets – valued at up to €125bn (£109bn).

These include the Greek national lottery – among the biggest and most profitable in the world, and a disused airport built for the 2004 Athens Olympic Games.

In the currently depressed economic conditions, Greece has been reluctant to put such trophy assets onto the market.

But with the European Commission, the IMF and the European Central Bank – collectively known as the troika – putting Greece under increasing pressure to sell state assets to help reduce its debts, new bargains are likely to appear.

But perhaps the most surprising investment opportunity of all it is to be found in the chief cause of the present crisis: Greece’s €350bn (£304bn) plus pile of unpayable debt.

Crippling debt burden

BBC Radio 4′s File on 4 has discovered that some hedge funds are planning to cash in on the crisis by buying Greek debt in the form of Greek government bonds.

Their strategy depends on the troika persuading banks to agree to what is called a “haircut” in the value of their holdings of such bonds.

Continue reading the main story

What went wrong in Greece?

Greece’s economic reforms, which led to it abandoning the drachma as its currency in favour of the euro in 2002, made it easier for the country to borrow money.

BACK 1 of 7 NEXT

Only by reducing Greece’s now crippling debt burden, the troika insists, can a continued crisis be avoided.

It is because this write-down would be voluntary on the part of bondholders that hedge funds have found an opportunity. Having bought the bonds, they can then refuse to agree to the voluntary haircut and demand payment in full when the bonds mature.

Christopher de Vrieze, who writes on sovereign debt for the specialist news service Debtwire, says some hedge funds are targeting short-term Greek bonds due to mature in March next year.

If the troika does persuade banks to agree to a voluntary write-down, Christopher de Vrieze says “Greece will be financed for another couple of years, and will be most likely to be able to pay its shorter-dated bonds.”

As a result, hedge funds which refuse to agree to a write-down will demand payment in full, from funds provided to Greece under the troika rescue plan.

The deeper the voluntary haircut the troika pressures bondholders to accept, Mr de Vrieze says, the bigger the benefit to Greece, increasing its ability to meet demands from hedge funds for payment in full on their bonds.

‘Free riding’

“It’s a great deal for them,” he says.

It is impossible to be sure how much Greek debt hedge funds have bought. There is no public register and most trades take place away from public exchanges.

Continue reading the main story

“Start Quote

Nobody likes the idea that hedge funds or anybody makes profits out of someone else’s misery, but what’s the solution?”

Sharon Bowles MEP

But a source in the Greek government told File on 4 that after a voluntary write-down of Greek debt was first proposed in July this year, some €20bn (£17bn) worth of Greek government bonds were bought by non-bank entities.

That includes hedge funds.

Sony Kapoor, managing director of the think tank Re-Define, has been close to the protracted negotiations over the voluntary debt write-downs.

He says hedge funds stand to make anything from 60% to 100% profit while banks, under pressure from governments and regulators, face losses.

This so-called “free riding”, Mr Kapoor says, seems unfair. “Those who participate,” he says, “get a raw deal compared to those who decide on a free ride.”

If large profits are made by free-riding hedge funds, Mr Kapoor believes, public protest is bound to follow.

“The contrast between Greek people on the street who are losing jobs on the one hand, and the massive amounts of profit being made by often foreign vulture and hedge fund investors would be clear for everybody to see,” Mr Kapoor says.

“We are going to see much larger scale protest movements in Europe once this comes out.”

‘Vicious cycle’

Hedge funds would not be able to profit by free riding if haircuts on Greek debt were made compulsory. Then every Greek bondholder, including hedge funds, would be forced to write down the value of their bonds and suffer losses.

Continue reading the main story

Find out more

File on 4 is on BBC Radio 4 on 25 October at 20:00 BST and Sunday 30 October at 17:00 GMT

• Listen via the Radio 4 website
• Download the podcast

But according to Simon Tilford, chief economist of the London-based think tank the Centre for European Reform, the chances of hedge funds being hit in that way are slim.

Mr Tilford says European politicians and policymakers fear the consequences of compulsory write-downs. Because they believe investors would then assume that compulsory write-downs could be applied to other countries’ bonds.

“They are worried that if they compel borrowers to take haircuts, there will be a dramatic sell-off of Italian and Spanish debt,” Mr Tilford says. “That would ramp up borrowing costs for those countries and compound the difficulties they’re in.”

If Spain and Italy were to get into a vicious cycle like Greece, Mr Tilford warns, “the future of the euro would be very much in doubt”.

At the European parliament, Sharon Bowles, the British MEP who chairs the Economic and Monetary Policy committee, agrees that it is not practical to try to prevent hedge funds profiting from free riding on Greek government bonds.

“Nobody likes the idea that hedge funds or anybody makes profits out of someone else’s misery,” Ms Bowles says. “But what’s the solution?”

Since there is undoubtedly some risk in the free-riding trades, Ms Bowles says, “It’s very difficult to draw the line in regulatory terms between risk taking and that which just seems to be rather unfair.”

So, while most European citizens seem set to struggle with years of gloom and austerity, it seems likely that free-riding hedge funds are poised to be among the biggest short-term winners from the crisis.