Οι ενδείξεις και τα «αξιοπερίεργα» στις παγκόσμιες αγορές ολοένα και αυξάνονται. Το εκρηκτικό κοκτέιλ που απειλεί να ανατινάξει τα πάντα, με τον S&P 500 να χάνει το 25% της αξίας του σε ένα ιλιγγιώδες «ακαριαίο κραχ» που θυμίζει 1987...
Τα τελευταία 10 χρόνια οι επενδυτές έγιναν μάρτυρες πολλών αναπάντεχων γεγονότων – και το 2017 δεν αποτέλεσε εξαίρεση. Αντιθέτως ήταν ένα πραγματικά αξιοσημείωτο έτος, με κατάρρευση της μεταβλητότητας σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και ιστορικά χαμηλά στους δείκτες MOVE και VIX, οι οποίοι μετρούν τη μεταβλητότητα στην αγορά ομολόγων και μετοχών, αντίστοιχα.
Παράλληλα, η πίστωση και τα κρατικά ομόλογα είναι ιδιαίτερα ακριβά με βάση τις ιστορικές τιμές. Οι μετοχές και τα ακίνητα φλερτάρουν επίσης με ύψη-ρεκόρ. Όλα μοιάζουν ιδανικά, έτσι δεν είναι; Στην πραγματικότητα τα πράγματα δεν είναι έτσι.
Οι παράγοντες που προκαλούν αυτές τις διογκωμένες τιμές –η ποσοτική χαλάρωση, η έμφαση στα επιτόκια αναφοράς και τα χαμηλά ή αρνητικά επιτόκια– οξύνουν τις ανισότητες και αποδυναμώνουν το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Δεν αποτελεί μυστικό ότι το 2018 η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ πρόκειται να περιορίσει τον ισολογισμό της με αυξανόμενο ρυθμό, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σχεδιάζει να μειώσει τις αγορές της στο πλαίσιο του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης στο μισό από την 1η Ιανουαρίου.
Ένας άλλος παράγοντας κινδύνου έγκειται στο γεγονός ότι μεγάλο μέρος της ανόδου στα περιουσιακά στοιχεία προκαλείται από «τυφλές» και μαζικές εισροές σε παθητικά επενδυτικά οχήματα, έξυπνα κεφάλαια beta, risk parity funds και υψηλού κινδύνου στρατηγικές βραχυπρόθεσμης μεταβλητότητας.
Υπολογίζεται ότι περίπου 800 $ δισ. βρίσκονται επενδεδυμένα σε στρατηγικές ισοτιμίας κινδύνου (risk parity), σε αμοιβαία κεφάλαια και σε λογαριασμούς που βρίσκονται υπό τη διαχείριση τρίτου ύστερα από εξουσιοδότηση του κατόχου τους. Με τις χαμηλές αποδόσεις που προσφέρονται στα ομόλογα και λαμβάνοντας υπόψη την καθίζηση της καμπύλης αποδόσεων, τα risk parity funds θα υποχρεωθούν να αυξήσουν τη μόχλευση προκειμένου να πετύχουν τους στόχους μεταβλητότητας, προκαλώντας άνοδο του υποκείμενου κινδύνου.
Εν ολίγοις, η ατμόσφαιρα μυρίζει μπαρούτι: οποιαδήποτε νέα πολιτική ή οποιοδήποτε σοκ μπορεί να προκαλέσει στιγμιαίο κραχ σε πολλές αγορές ταυτόχρονα, με τα risk parity funds να λειτουργούν ως πολλαπλασιαστής καθώς οι επενδυτές στρέφονται μαζικά στα ρευστά κεφάλαια.
Για τους λόγους αυτούς, ο S&P 500 υπόκειται στιγμιαίο κραχ της τάξης του 25% (σε σχέση με την υψηλότερη τιμή του), σε μια εντυπωσιακή και μονοκόμματη κίνηση που θυμίζει 1987. Ένας μεγάλος όγκος κεφαλαίων χαμηλής μεταβλητότητας εκμηδενίζεται, ενώ ένας μέχρι τότε άγνωστος παίκτης υψηλής μεταβλητότητας σημειώνει κέρδη 1.000% και μετατρέπεται ακαριαία σε μύθο.
*O Peter Garnry είναι Επικεφαλής Στρατηγικής Μετοχών της Saxo Bank
.png "English"){kind=small}
Αναρτήσεις
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Οι απόψεις του ιστολογίου μπορεί να μην συμπίπτουν με τα περιεχόμενα του άρθρου.
ΠΡΟΣΟΧΗ! Την ευθύνη για το περιεχόμενο των σχολίων φέρει αποκλειστικά ο συγγραφέας τους και όχι το blog. Η ανάρτηση των σχολίων μπορεί να έχει μια μικρή χρονική καθυστέρηση
"Διάβαζε όχι για ν' αντιλέγεις, να αμφισβητείς, ν' αναιρείς, να διαψεύδεις και ανασκευάζεις, όχι για να πιστεύεις, και να τα παίρνεις όλα για αλήθεια, άλλα για να κρίνεις και να εκτιμάς σωστά την κατάσταση και να σκέφτεσαι σαν λογικός άνθρωπος".
ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΗ
Ορισμένα αναρτώμενα από το διαδίκτυο κείμενα ή εικόνες (με σχετική σημείωση της πηγής), θεωρούμε ότι είναι δημόσια. Αν υπάρχουν δικαιώματα συγγραφέων, παρακαλούμε ενημερώστε μας για να τα αφαιρέσουμε. Επίσης σημειώνεται ότι οι απόψεις του ιστολόγιου μπορεί να μην συμπίπτουν με τα περιεχόμενα του άρθρου. Για τα άρθρα που δημοσιεύονται εδώ, ουδεμία ευθύνη εκ του νόμου φέρουμε καθώς απηχούν αποκλειστικά τις απόψεις των συντακτών τους και δεν δεσμεύουν καθ’ οιονδήποτε τρόπο το ιστολόγιο.
Λίγα λόγια και σταράτα.
Ανεξάρτητο ιστολόγιο.
Δεν έχει σκοπό να θίξει τιμές και υπολήψεις, αλλά ούτε και να γλείψει κανέναν. Στόχος του είναι οι σάπιες νοοτροπίες, καταστάσεις, πολιτικές ..., αλλά και τα καλά θα λέγονται.
Γράφει η αφεντιά μου, φίλοι και συγγενείς.
Ευχαρίστως θα δημοσιεύσω άρθρα και σχόλια αναγνωστών.
Προσοχή όμως. Δεν τα πάω καλά με τα πρακτορικά και τα κατασκοπικά, αλλά αν υποψιαστώ πράκτορες-προβοκάτορες και λοιπούς... agents θα εκραγώ και... ούτε ψύλλος στον κόρφο τους. Ύβρεις και άλλα κακόβουλα αποτελούν επίσης αιτίες... έκρηξης.
Θα σας παρακαλούσα να είστε κόσμιοι στους χαρακτηρισμούς σας, επειδή είναι δυνατόν επισκέπτες του ιστολογίου να είναι και ανήλικοι.
Επίσης, όταν μας αποστέλλονται κείμενα (μέσω σχολίων ή ηλεκτρονικού ταχυδρομείου), παρακαλείσθε να αναγράφετε τυχούσα πηγή τους σε περίπτωση που δεν είναι δικά σας. Κάποιοι περιμένουν την ευκαιρία για να μας κατηγορήσουν για λογοκλοπή!!! Αγνοώντας βέβαια, πως στο παρόν ιστολόγιο αναγράφουμε ΠΑΝΤΑ την πηγή του κειμένου. Έτσι, παρακαλούμε για την αναγραφή της πηγής των κειμένων, για να αποφεύγονται παρεξηγήσεις. Ευχαριστούμε για την κατανόησή σας...
Υ.Γ.: Σχόλια τα οποία θα περιέχουν ύβρεις, θα αποκλείονται
ΘΑ ΣΑΣ ΠΑΡΑΚΑΛΟΥΣΑ ΝΑ ΜΗΝ ΧΡΗΣΙΜΟΠΟΙΕΙΤΕ ΤΙΣ ΥΠΕΡΣΥΝΔΕΣΕΙΣ (LINKS) ΠΟΥ ΠΙΘΑΝΟΤΑΤΑ ΝΑ ΑΦΗΝΟΥΝ ΚΑΠΟΙΟΙ ΣΤΑ ΣΧΟΛΙΑ. ΥΠΑΡΧΕΙ ΚΙΝΔΥΝΟΣ ΥΠΟΚΛΟΠΗΣ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΩΝ ΣΑΣ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΚΑΙ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ.
1. Φράσεις όπως f**ck you, suck my d**ck, take head etc επιτρέπονται μόνο αν απευθύνονται σε λαμόγια της πολιτικής και το lifestyle
2. Ta agglika epitreponte mono gia xioumoristikous logous i, otan imetha vevei oti to istologiο diavazi h Mrs Diamantopoulou h o von Droutsas
kentripotideas.blogspot.gr/ δεν φέρει ευθύνη για τα σχόλια που αναρτώνται στην ιστοσελίδα του. Ωστόσο, οφείλει να διαγράφει σχόλια που το περιεχόμενό τους είναι απειλητικό, προσβλητικό, χυδαίο, βίαιο ή υβριστικό προς άλλους σχολιαστές ή την ίδια ομάδα του site.
Από εδώ και στο εξής κανείς δεν θα μπορεί να σχολιάσει χωρίς να έχει συνδεθεί είτε μέσω facebook, twitter, google plus, η με λογαριασμό disqus.
Για επικοινωνία στείλτε e-mail στο kentripotideas@gmail.com